宝丰| 丰都| 茶陵| 四平| 崇州| 曲水| 阳东| 李沧| 唐山| 什邡| 肃南| 石楼| 武定| 西安| 万荣| 甘南| 大宁| 武安| 仙桃| 宁津| 洛宁| 都兰| 博乐| 马山| 湖州| 岫岩| 凌源| 微山| 承德县| 周口| 宽甸| 台州| 博鳌| 洛南| 蒲江| 清徐| 桐柏| 五台| 万荣| 苏州| 闵行| 喀什| 城固| 永寿| 南充| 广昌| 樟树| 宁县| 岑溪| 沈阳| 策勒| 内乡| 毕节| 科尔沁右翼中旗| 蒲江| 武进| 长白| 苗栗| 万山| 上林| 扎囊| 兴业| 乡宁| 武乡| 黟县| 永寿| 单县| 勐腊| 大邑| 夷陵| 洛宁| 大同县| 新宾| 丰都| 湄潭| 枝江| 民丰| 偃师| 甘棠镇| 双柏| 镇康| 大新| 涡阳| 蠡县| 辽阳县| 阳山| 石嘴山| 台山| 琼中| 明光| 东海| 远安| 太康| 红安| 高阳| 延寿| 基隆| 忻城| 东阳| 泸西| 双牌| 沾化| 峰峰矿| 三穗| 远安| 封开| 岚皋| 三水| 塔河| 清涧| 临海| 华安| 阜宁| 皋兰| 扶沟| 庄河| 昭平| 五莲| 溧阳| 赤水| 上思| 东沙岛| 湘乡| 甘棠镇| 秀屿| 鄂温克族自治旗| 黑河| 休宁| 岱岳| 开江| 龙泉驿| 瑞安| 南阳| 犍为| 南阳| 淮阴| 敦煌| 正宁| 托克逊| 宁化| 陆良| 光山| 竹山| 睢县| 东西湖| 正镶白旗| 台儿庄| 雷波| 盐津| 大港| 临江| 新宾| 贡山| 丹寨| 大同县| 嘉黎| 米林| 沙县| 綦江| 宁南| 明溪| 开原| 宝山| 山丹| 克拉玛依| 剑川| 巫溪| 都兰| 石棉| 剑河| 邵阳县| 泾阳| 潍坊| 班玛| 绵阳| 滕州| 八达岭| 黄山区| 同德| 东兰| 布尔津| 马山| 麦积| 梨树| 建瓯| 沈丘| 顺昌| 会同| 兴和| 庆安| 沧源| 宁波| 巩义| 寿光| 博白| 萝北| 泽普| 肥城| 平和| 扎鲁特旗| 开封市| 双阳| 天柱| 武当山| 道孚| 阿图什| 永善| 肃北| 盐都| 资中| 黔江| 鹰手营子矿区| 成都| 农安| 沧州| 西乡| 宁阳| 邕宁| 景东| 五家渠| 分宜| 钦州| 西山| 鲅鱼圈| 林芝县| 延寿| 诏安| 兴隆| 阳信| 博白| 云浮| 雅安| 炎陵| 顺平| 普宁| 横峰| 珠穆朗玛峰| 富拉尔基| 察哈尔右翼前旗| 涪陵| 融水| 扶沟| 湄潭| 天祝| 长乐| 南县| 漳县| 古浪| 鄂州| 仙桃| 昌吉| 福州| 海伦| 婺源| 天峻| 平山| 莱西| 汨罗| 烟台| 淳化| 郾城| 荣昌| 镇雄|

槽罐车侧翻压垮了墙,老人跑开时摔伤了头 谁该负责?

2019-05-21 11:12 来源:中青网

  槽罐车侧翻压垮了墙,老人跑开时摔伤了头 谁该负责?

    西北大學校長郭立宏表示,將以此次合作為契機,充分發揮西北大學科教優勢和人才優勢,積極整合社會資源,探索“政産學研用”有機結合新模式,創新校地共享合作新機制,為“大西安”建設提供“西大方案”,貢獻“西大智慧”,為西北大學“雙一流”建設注入強大動力,努力打造硬科技創新與成果轉化高地、高素質人才培養與“雙創”基地和人文交流與合作窗口。  本屆博覽會精心搭建企業、高校和科研機構交流合作的平臺。

  據介紹,出席此次洽談會的有國家體育總局、工信部、國家發改委、北京冬奧組委等部委領導;相關國家駐華使節;全國各省(區、市)及計劃單列市和新疆生産建設兵團體育局部門的負責同志;重點省(區、市)工信主管部門的負責同志;冰雪産業特色城市的負責同志;哈爾濱工業大學、北京體育大學、北京師范大學等高校負責同志;金融界代表;企業界代表;張家口市委、市政府的有關領導和部門等共計500多人。  智庫論壇——太行智庫論壇,在新鄉市委宣傳部主導下,第一期在河南師范大學開壇,專家學者為區域協調發展建言,為鄭新融合把脈。

  5月1日為返程高峰(小長假最後一天),全天擁堵程度較平日增長3%。+1

    引得進,能落地,留得住。  在改進服務上實現新突破。

截至目前,北京、上海、深圳等十八個城市通過了無煙立法,覆蓋了中國總人口的十分之一。

  堅持開門納智,建立國內外高端智庫參與交通運輸決策咨詢服務的有效銜接機制,拓寬社會各類智庫參與交通運輸決策咨詢、政策評估、輿論引導的有效途徑,保障各類智庫依法公平參與智庫産品供給。

  23日是“世界讀書日”,首屆數字中國建設峰會發布了《從閱讀指數看城市氣質報告》(以下簡稱《報告》)。另外,ET星空款採用了全新凈煙核武器,創新研發的低空攏煙全域直吸科技,形成超大面積負壓區,保證油煙在沒有擴散時即被吸走,吸煙更徹底。

  當下社會問題往往充滿復雜性,並非單一知識結構所能有效應對。

  其中,4月28日和5月1日為出行高峰,機票價格漲幅最大。  本次活動由貴州省人民政府主辦,貴州省農業委員會、貴州省投資促進局承辦。

  其中,“苦澀睡眠”佔%,“煩躁睡眠”佔%,“不眠”佔%,“安逸舒適睡眠”佔%,只有%的人處于“甜美睡眠”。

  一些廠家表示生産的硅藻泥板材不僅取代木質家具、還可以吸附甲醛,凈化空氣,但實際上硅藻泥必須暴露在空氣中才能吸附有害物質,做成家具後,會因表面覆蓋其他材料無法直接接觸空氣而無法起到凈化作用。

    據了解,新簽約項目主要集中在飛機融資租賃、商貿物流、文化旅遊、互聯網大數據、房地産等領域。  “城市數據大腦會將散落在政府、公用事業單位、運營商、互聯網等行業和領域數據即時匯聚,形成海量數據資源。

  

  槽罐车侧翻压垮了墙,老人跑开时摔伤了头 谁该负责?

 
责编:
加载中…
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-05-21 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 不良信息反馈 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    百合果园 靖宇镇 三角山林场 象州 柏峪寺乡
    汉中郡 孟石岭乡 西白辛庄村 巴马 父子岭村